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德州仪器财报前瞻:盈利预计下降195%芯片前景或不容乐观
2019-08-24 17:44    来源: 未知      点击:

  港台最快直播开奖结果!芯片制造商德州仪器(TXN)在将下周二收盘后进入财报忏悔期,并将在财报发布后召开电话会议。分析师预计该公司第一季获利1.13美元,营收为35亿美元。

  德州仪器公司2018年第一季度盈利1.35美元,这意味着分析师预计收益将下降19.5%。这是我们在本财报季看到的一些公司的情况——盈利同比下降。预期收益下降有几个原因,但它们并不适用于德州仪器。与中国持续的贸易战,以及中国和欧洲经济放缓,都对芯片企业造成了冲击。即使在美国,我们也有经济放缓的某些领域。

  收益下降对德州仪器来说是件新鲜事。在过去三年里,该公司的利润以每年27%的速度增长。2018年第四季度,每股收益增长16%。分析师预计,该公司2019年全年盈利将下降6%。

  销售额的增长速度慢于利润的增长速度,过去三年的年增长率为9%。第四季度销量下降1%,分析师预计第一季度销量将下降7.6%。

  德州仪器(TI)最近有一些很好的管理效率测量方法。净资产收益率为55.6%,资产收益率为23.8%。利润率为42.4%,营业利润率为41.97%。

  德州仪器的管理层在这方面做得非常好,以至于该公司能够连续15年增加股息,而且自2004年以来,他们已将流通股数量减少了45%。目前的股息收益率为2.6%。

  德州仪器多年来一直在稳步前进,但该股在第四季度回落,跌破长期趋势线月,该股在此期间上涨了150%以上。

  在该股跌破趋势线月看到了双底形态。两家公司的股价都跌至86.50美元至87美元的水平。自去年12月的低点以来,该股已从低点跃升至高点,涨幅超过35%。

  根据每周随机读数,该股已进入超买区间,10周RSI接近超买。从该股2017年第四季度的表现来看,该股长期处于超买区间是出了名的。不过,我要提醒大家的是,该公司当时公布了强劲的盈利和销售增长。

  图表上的另一个值得注意的项目是,自2018年初以来,115美元的水平如何多次成为阻力。该股1月份曾升至115美元上方,但从未在一周内收于115美元上方。该股在第一季度下跌,但在第二季度回升至该区域。我们再一次看到,在第四季度出现抛售之前,市挣扎着收于115美元,该股最终成功收于上周的门槛之上。

  从德州仪器的人气来看,有几个指标已经转向对该股持更加怀疑的态度。该股共有32名分析师,只有12名分析师将其评级为“买入”,19名分析师将其评级为“持有”。该股有一个“卖出”评级。看看下面的图表,我们看到在过去的三个月里,购买评级从14降到了12。

  我回头看了看我去年夏天写的一篇文章,在18年7月,有16个“买入”评级,17个“持有”评级和一个“卖出”评级。如果你以前读过我的文章,你就知道我喜欢把买入评级看作是总评级的一个百分比。以德州仪器公司为例,目前这一比例仅为37.5%,远低于平均水平。即使在去年夏天,这一比例也只有47%。

  截至3月底,短期利率为3.90,高于1月底的2.3。在这两个月期间,卖空股票数量下降,从1943万股跌至1735万股,但日均交易量从844万股跌至444万股。作为一名反向投资者,我宁愿看到卖空利率因卖空股票数量的增加而上升,但值得注意的是,目前的利率水平是去年第二高的读数。

  看看当前的期权环境,有65,955个看跌期权处于打开状态,97,947个看涨期权处于打开状态。我将4月18日的期权系列从等式中删除,因为它们将在财报公布前到期。看跌/买入比率为0.67,处于低位,显示选择权市场看涨。今年1月公布第四季度业绩时,看跌/买入比率为0.98,去年夏天在财报公布前为0.85。

  总体而言,我们看到分析师对德州仪器的看法变得更为悲观,而期权交易员则更为乐观。做空利息率较高,但因为日均交易量的跌幅大于卖空股票的数量。。

  总的来说,我喜欢德州仪器。管理效率的测量非常强,这当然是一个吸引人的地方。我有点担心收益的下降——如果它们确实较去年有所下降的话。对于一家公司来说,利润下降从来都不是一件好事,但当该公司的股票在近四个月的时间里上涨了35%时,情况就更令人担忧了。我不确定投资者是否做好了收益下降的准备。

  超买水平也有点令人担忧。我指出,在2017年底,该股进入并在好几个月里保持超买状态,但那是该公司公布强劲盈利和销售增长的时候。

  德州仪器的收益几乎总是超过预期——至少比预期高出一两个便士。2018年第一季度,该公司超出预期0.24美元,那是在4月24日。这个日期标志着该公司第二季度的股价处于低点,在接下来的六周内上涨了20% 。

  鉴于该公司的业绩往往好于预期,我预计实际收益将再次好于预期。但公司业绩是否超出预期并不重要,重要的是投资者的反应,因为这将推动股价上涨。

  鉴于该股的超买水平,以及市场人气指标的前景喜忧参半,我预计市场反应将会有所缓和。分析师更加悲观,期权交易员更加悲观。短期利率更高,但原因是错误的。

  我有点看好德州仪器,但我认为现在不是买入该股的合适时机。我将在未来寻找机会,当股票没有超买,当盈利再次增长而不是萎缩。如果你已经拥有了这支股票,那么它是一家值得长期持有的公司,我认为现在不值得出售

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